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融資效率文獻綜述和參考文獻

時間:2019-06-26 19:34來源:畢業論文
(一)融資效率的定義Kunt和Levine(1996)認為企業融資效率不在于其在資本市場融入資金量的多少,而在于其資金的配置效率。肖勁和馬亞軍(2004)以比較動態的視角研究企業融資效率,

(一)融資效率的定義Kunt和Levine(1996)認為企業融資效率不在于其在資本市場融入資金量的多少,而在于其資金的配置效率。肖勁和馬亞軍(2004)以比較動態的視角研究企業融資效率,他們認為其能為企業創造價值,還通過融資成本以及資金利用率進一步解釋融資效率的定義。王新紅(2007)把融資效率定義為經濟主體為了保持日常生產經營所需融資能力和其可以帶來的效用。尚欣榮(2011)覺得融資效率的概念是在某種情形下,融資活動帶來的有關融資成本及融資風險和導致的資本結構及企業價值變化。趙守國(2011)提出,融資效率是某一融資方式和融資機構施加于微觀個體內部運營機制之作用和功效,而且最后通過稀缺資源的宏觀配置效果表現出來。36639
(二)農業上市公司融資效率評價
蔣小興(2004)基于EVA 指標對農業上市公司融資效率進行研究,發現其總體融資效率低下,不能擔起為農民創收、提升農民生活質量的重任,過半農業上市公司并不具有投資價值。趙艷(2007)計算了相關上市公司的經濟增加量,在這基礎上對其融資方法與效率進行分析,指出這些公司在每年都創造財富的前提下,它們的平均經濟增加值居然是負數,融資效率整體低下。李露丹和張敏(2015)利用2011-2013 年的樣本財務報表,通過融入以及配置效率的視角進行分析論證,發現農業上市公司股權融資效率均低,并呈上升趨勢。金克皓和左瑤(2015)選取A股農業上市公司2010-2014年年度財務報表,利用DEA模型研究發現它們的總體融資效率處于非有效狀態,資金的投入沒有得到有效的利用。常鋼花(2015)選取2014年前上市的農業上市公司作為樣本進行分析,最后只有8家處于DEA有效,且大部分處于規模報酬遞減階段。馮志遠和李季剛(2016)運用數據包絡分析法分析了樣本農業上市公司的融資效率,發現其融資效率水平兩極分化的情況嚴重,不同子行業的融資效率有著較大的差異,總的來說農業上市公司融資效率不高。論文網

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(三)農業上市公司融資效率影響因素
1.微觀方面影響因素
李露丹和張敏(2015)運用熵值法對農業上市公司的股權融資影響生產的程度進行了研究,發現資金配置以及融入效率占比最大,并且在這些要素中,償債能力指標非常重要,另外股權融資成本產生的影響則較輕,而籌資活動現金流入流出比、股權融資結構、現金流量償債率以及速動比率則會產生比較重大的影響。閆傲雪和孟楓平(2015)使用相關灰色關聯度模型來具體分析農業上市公司的股票發行及融資效率,他們認為影響農業上市公司股權融資效率的首要因素是企業大小、資本結構和股東盈利能力,且與股權融資效率正相關。
2.宏觀方面影響因素
韓盼盼(2016)發現在宏觀方面,國家的財政政策、投資政策、科技政策、產業優化政策以及保險政策會影響企業融資效率。
(四)農業上市公司融資效率低下的原因
1.內部原因
趙艷(2007)指出,農業上市公司的整體運營狀況不夠理想,綜合運營能力不高,過度依靠外部融資,內部融資能力不高。另外農業上市公司大多數都有著不合理的融資理念,缺乏讓融資可持續進行的想法,且過分依賴股權融資,在資金融通和使用方面,重融資輕用資。李露丹和張敏(2015)認為:首先,資金到位率對農業上市公司股權融資效率影響較大,其發展狀況與其是否可以籌措到所需資金密切相關。其次,農業上市公司清償能力不足,這導致了農業上市公司不能很好的發展,投資者對于公司的前景也會失去信心從而不愿投資。 融資效率文獻綜述和參考文獻:http://www.mmeqir.tw/wenxian/20190626/35185.html
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